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澳门金沙开户官网:马光远:降准,这次真的又会刺激房价吗?

时间:2018-6-26 10:53:27  作者:  来源:  查看:22  评论:0
内容摘要:降准是对的,企业流动性非常紧张,去杠杆是为了降低风险,但如果把企业都去杠杆去到资金链出问题,那比杠杆本身的风险都要大。去杠杆要有长期打算,要实事求是,不要为去杠杆而去杠杆。当然,降准也是因为经济下行压力很大。会不会受益房地产?说不会是不可能的,但目的肯定不是为了房地产。”近10年...
降准是对的,企业流动性非常紧张,去杠杆是为了降低风险,但如果把企业都去杠杆去到资金链出问题,那比杠杆本身的风险都要大。去杠杆要有长期打算,要实事求是,不要为去杠杆而去杠杆。当然,降准也是因为经济下行压力很大。会不会受益房地产?说不会是不可能的,但目的肯定不是为了房地产。”

近10年来,我从来没有对中国经济这么担心过,我宁可希望我这次的担心是错的,是多余的。

央行决定,从2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。这是4月份以来,央行在实施的第二次降准,也是今年年内的第三次降准。

降准是对还是错?

按照央行的通知和解释,本次降准和4月份一样,仍然属于定向降准。这次降准的资金,定向用于支持“债转股”项目和支持中小微企业,总共释放资金7000亿。因为有4月17日的第一次降准,对于本次降准,虽然市场都有预期,可一旦鞋子落地,各种解读仍然满天飞,引发了对于中国货币政策是否重新放水的猜测,以及降准之后,是否会引发房价的再次上涨。

当然,这样的猜测,在任何一次降准降息等常规性的举措出台之后,都会出现,那么,这次是否真的和过去不一样?



对于本次降准,我第一时间在微博表示:“降准是对的,企业流动性非常紧张,去杠杆是为了降低风险,但如果把企业都去杠杆去到资金链出问题,那比杠杆本身的风险都要大。去杠杆要有长期打算,要实事求是,不要为去杠杆而去杠杆。当然,降准也是因为经济下行压力很大。会不会受益房地产?说不会是不可能的,但目的肯定不是为了房地产。”

在我看来,近10年来中国的货币政策解读的基本逻辑是:

① 每次降准降息,是一定要否认这是放水的举措,一定要强调稳健货币政策的基调没有改变;

② 第二,每次降准,基本都要提到为了解决中小微企业的融资难融资贵,但最终几乎都和中小企业无关;

③ 第三,每次降准,第一时间最亢奋的是股市,但股市从来没有因为降准而由熊转牛;

④ 第四,每次降准,都说和房地产无关,但最大的受益者基本都是房地产。

和4月17日降准不同,4月17日央行宣布降准时,外界都感觉非常突然,因为在4月17日降准之前,国家统计局刚刚公布了一季度中国经济数据,6.8%的增速虽然低于2017年全年的6.9%,但仍然可以说不错,同时,央行信任行长易刚在达沃斯论坛明确表示,中国的货币政策和美国的一样,也在经历一个收紧的改变。一方面公布漂亮的经济数据,一方面却突然降准,让外界有点难以猜测央行的真实意图。



但事实上,如果关注经济现实,你会发现,第一次降准时,中国流动性紧张的事实已经非常明显。3月份M2的增速8.2%,再次创下历史新低,社会融资额的增速下滑至10.5%,也是历史新低;从银行系统看,去年以来贷款增速的加快上升和存款增速加快下滑的态势没有改变,银行的流动性持续紧张。

包括房地产行业在内的很多企业已经出现了资金链非常紧张的情况。当时选择降准是对的,这反应了中国新的货币政策决策团体的自信,绝不作茧自缚,面对流动性紧张的事实选择果断降准。

本次降准和以往相比哪里不同?

相对于4月份降准时市场的困惑,央行这次降准,市场显然有了更多的准备:首先,5月份出台的宏观经济数据的确不乐观,我们在去年年底预判今年经济下行压力大成为了事实。重要的指标走势都极为疲弱,投资增速只有6.1%,,比4月份回落了0.9个百分点,其中基建投资同比增长只有9.4%。




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