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澳门金沙开户:奥马哈之雾读后感

时间:2017-11-14 19:15:21  作者:  来源:  查看:10  评论:0
内容摘要:在本人看过的国内价值投资书籍中,任俊杰先生的《奥马哈之雾》与《穿越迷雾》是我认为最好的两本书籍,接下来我会对奥马哈之雾书中的一些观点谈谈自己的一些浅显思考。误读一、七层塔的思考塔层1:将股票视为生意的一部分第一层塔一下子将我们投资的视角进行了转换,试想一下如果我们是一个企业投资人...
在本人看过的国内价值投资书籍中,任俊杰先生的《奥马哈之雾》与《穿越迷雾》是我认为最好的两本书籍,接下来我会对奥马哈之雾书中的一些观点谈谈自己的一些浅显思考。

误读一、七层塔的思考
塔层1:将股票视为生意的一部分
第一层塔一下子将我们投资的视角进行了转换,试想一下如果我们是一个企业投资人,我们关注的重点是什么呢?企业的经营情况,企业的战略,企业的发展方向,企业能够胜出的手段和方法,所有的注意力都集中在企业层面,而我们大多数人把股票视为筹码,这个时候关注点是什么?股票价格,k线,宏观经济对于股市的影响,利率等等,这种关注点的不同直接决定了你是否在进行投资,所以这是第一层塔,也是最最最基础的部分。
塔层2:正确对待股票价格波动
很多人非常奇怪,为什么正确对待股票价格波动放在了第二重要的位置而非安全边际?我觉得正确对待股票价格波动至少包含两层含义。
第一,股票价格的短期波动由市场投机者决定,这里面包括大部分做短线的散户,所谓的“价值投资”机构(他们进行公司业绩的短期预测,经常错的离谱);
第二,股票的长期价格波动趋近于企业价值。这里告诉我们较长的时间才能证明所投资公司的价值,而短期即使我们牢牢抓住安全边际的准绳也有可能一无所获。
塔层3:安全边际
最早对于安全边际的说法是4毛钱买1块钱的东西,后来费雪对这个理念进行了升华,用1块钱买未来价值4块钱的东西,这一重大思想转变从分析当下企业价值,变成了分析企业独特的竞争优势,行业天花板,未来的成长空间,行业的进入壁垒,公司管理层的优秀与否。应该说费雪这一步为我们价值投资者打开了新的思路,我们开始去分析商业世界的变化,企业的经营,而非以前那些冰冷的报表。
塔层4:对超级明星的集中投资
这一层我分为两块来理解。
什么是超级明星?首先财务报表方面要足够优秀,有很多指标,比如ROE,净利率,毛利率,定性方面还有护城河,企业管理层等等,至少都是过去的明星,优中选优嘛。
为什么集中投资?大部分人的看法是需要尽量多的投资自己了解的公司,而不是分散投资自己不了的公司,这样安全性更高,而在这里我还有一点自己的看法,集中投资可能也是被动的,并非光是上面说的原因。
我曾经统计过a股回报率较高的公司,3000家上市公司回报率高的仅仅2%-5%左右,这么一算也就只有60-150家公司,再刨去个人能够分析和理解的公司,剩下的估计也就20-30家左右,再配合前面的几点,能够买入的可能又缩小到只有5-10只,因此是不是由于超级明星的稀缺性导致了集中投资值得我们思考?
塔层5:选择性逆向操作
注意最重要的三个字“选择性”。任俊杰先生已经讲了选择的是自己心仪已久的标的,很多人经常是为了逆向操作而逆向,人家往东我就往西,这完全是误解了逆向操作的本质,逆向操作的基础是建立在市场大多数人和少数人价值偏差的认知,在进行逆向操作的时候你要确保自己的价值认知是准确的,而大家是错误的,这里需要我们的视野更远,比如遇到危机我们不妨遐想一下10年以后会如何,这个时候思路可能会更加清晰,否则损失会更惨重。
塔层6:有所不为
书中讲了很多观点,我觉得对我来说核心的一点就是尽量缩小自己的能力圈,我以前也关注非常多的公司,现在我把这个数量极致压缩,要做到这个有所不为非常困难,但总要迈出第一步。很多人被选股困扰,我这次去苏州听课,闲来老师正好说到这个问题,他的方法其实很简单,我们只要知道自己哪些不选,这样你要选择的公司自然也就摆在眼前了,这不正是有所不为嘛?



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